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　　报告由东吴证券于2025年9月发布，聚焦柴油发电机（简称“柴发”）行业，重点分析AI数据中心（AIDC）驱动下的行业需求、市场格局及国产替代机遇，为投资者梳理产业链投资方向，助力把握行业高景气红利。

　　报告首先指出AIDC是柴发行业核心增长引擎。柴发作为数据中心备用电源关键环节，可在市电中断时衔接UPS供电，保障业务连续性，占数据中心资本开支（CAPEX）的2%-3%。2024年起AI技术突破推动全球云服务提供商（CSP）CAPEX加速增长：北美四大CSP（AWS、微软等）2025年CAPEX预计达3400亿美元（同比+49%），国内五大CSP（字节、阿里等）预计达4280亿元（同比+69%）。测算显示，2025年国内柴发市场规模将达125亿元（同比+53%），2028年有望增至182亿元，2024-2028年复合增速22%；全球市场方面，康明斯预测2030年数据中心柴发需求将达120亿美元（2023年为30亿美元，CAGR 22%）。

　　市场格局呈现“外资主导、国产替代可期”特征。2024年国内数据中心柴发市场中，外资（康明斯、卡特彼勒等）与合资品牌合计占比83%，国产厂商（潍柴、玉柴等）仅占17%。当前全球柴发需求爆发，外资厂商产能紧张：康明斯部分订单交付周期达12-18个月，卡特彼勒、MTU订单排期至2026年，且扩产谨慎（如康明斯仅计划投资2亿美元扩产）。国产厂商在技术、产能与响应速度上已具备竞争力：潍柴通过收购博杜安掌握大缸径技术，2025年数据中心柴发产能将达3-4千台；玉柴与MTU合资生产1.6-2.9MW机组，2025年出货量预计超700台，国产厂商有望率先突破ag真人中国官方 ag真人入口国内市场，进而拓展海外。

　　产业链各环节均受益于行业高景气，核心标的明确。一是发动机环节，潍柴动力M33/M55系列覆盖2-8.7MW功率段，2025年数据中心柴发净利润预计达7.2亿元（2年CAGR 180%）；玉柴国际依托合资公司布局高功率机型，2024年数据中心柴发出货200台，2025年有望大幅增长。二是发电机组环节，潍柴重机作为潍柴集团内唯一机组厂商，2025年中标中国移动集采份额领先，预计出货600台（2024年为200台）；科泰电源聚焦通信行业，数据中心产品占比近50%，平均功率段从百千瓦级升级至MW级；泰豪科技应急装备业务2024年销量329MW（同比+60%），数据中心ag真人官方 ag真人官网柴发贡献增量。三是零部件环节，天润工业生产曲轴、连杆，配套潍柴、康明斯等龙头，认证壁垒高；鹰普精密为外资厂商提供缸体铸件，订单排期至2026年上半年。

　　报告最后强调，AIDC驱动下柴发行业高景气将持续，国产厂商凭借产能扩张、成本与响应速度优势，正迎来国产替代关键窗口期，产业链各环节有望实现“量价利齐升”，建议重点关注具备技术积累与产能储备的头部企业。